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农林牧渔行业周报:关注种植链、供给侧改革,把握奶价、饲料周期

发布时间:2017-01-15    研究机构:兴业证券

投资建议:(1)供给侧改革带来大宗商品价格变动,推荐受益玉米价格下跌的中粮生化、港股中国粮油控股等玉米深加工标的;(2)中央一号文件即将发布,本周板块回调迎来上车良机,建议继续关注政策敏感的种植链相关标的,如农垦板块(北大荒、农发种业、海南橡胶等),种子板块等(隆平高科、登海种业等),农业水利与PPP主题,推荐大禹节水;(3)继续强烈推荐政策敏感、基本面有变化、存并购预期的隆平高科;(4)从长周期角度出发,继续推荐原奶和饲料行业。预计2017年原奶行业供需进一步改善,国内生鲜乳价格持续回暖,建议关注西部牧业和港股相关标的;饲料板块受母猪存栏回升较慢影响周期延迟,但不影响周期上行的逻辑,建议关注海大集团、禾丰牧业等。

农业板块整体偏弱。(1)本周沪深300指数下跌-0.83%,农业板块下跌-4.33%,在28个子行业中排名第26。(2)受资金配置调整,本周农业板块整体偏弱。鸡价下跌导致养鸡板块益生股份、圣农发展等调整幅度较大;12月能繁母猪存栏再度下滑,饲料板块表现低迷。前期受主题炒作和政策预期影响涨势较好的北大荒等农垦个股也出现回调。

猪价本周略微回落,后续节日因素将支撑价格回升;毛鸡大幅下跌、鸡苗强势上涨。(1)1月14日,猪e网生猪报价17.86元/kg,比上周下降0.42元/kg,主要原因是养殖户出栏积极性增加,供给紧张有所缓解,年关将至,下游提量备货,猪价短期有望回升,中长期或高位震荡;(2)毛鸡3元/斤,比上周下跌0.42元/斤;鸡苗2元/羽,环比上涨0.7元/羽。毛鸡供给增多压价,鸡苗停孵结束,养殖户补栏积极,苗价大幅上涨,目前父母代存栏仍高位徘徊,当产能去化兑现时,下游苗价鸡价趋势性上涨。

16年12月份能繁母猪环比下滑0.49%,生猪存栏环比下滑2%。预计17年1月能繁母猪存栏继续下滑,降幅可能缩小。

下周大事:(1)股东大会:保龄宝(002286)、农发种业、新农开发、仙坛股份、罗牛山、正邦科技;(2)停牌:新农开发。

美国农业部1月报告:16/17年度产量预测作如下调整,小麦上调143万吨、玉米下调180万吨、大米下调149万吨、棉花上调110万标准包、大豆下调15万吨。(接下页)

报告调整后库销比变为:小麦34.2%(+0.15%),玉米21.5%(-0.14%),大米24.8%(-0.32%),棉花81.1%(+1.45%),大豆24.9%(-0.18%)。

风险提示:疫病因素,价格波动大

申请时请注明股票名称