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计算机行业研究周报:上市公司跨界布局教育资产频获通过,教育板块机会需重视

发布时间:2016-06-13    研究机构:国海证券

投资要点:

上周申万计算机指数基本持平,近期区块链、移动支付、人工智能概念表现相对活跃,我们持续关注的教育和互联网医疗板块近期政策和相关个股均有进展,对计算机行业整体我们持中性评级。

细分板块来看,教育相关类上市公司,中泰桥梁收购北京文凯兴教育投资有限责任公司增发股票获证监会审批通过、文化长城收购联讯教育增发股票获证监会有条件通过,表明跨界并购教育类资产得到监管部门的支持。6月民促法三审在即,民办教育盈利性确权一旦通过,教育优质资产将加速进入上市公司体系。教育资产证券化的开启是资本市场一次有重大意义的事件,教育资产规模庞大,教育属于必需消费,精细化、多样化是未来方向,因而空间仍然巨大。我们对教育板块持推荐评级。

互联网医疗近期催化频频,李克强总理6月8日主持召开国务院常务会议,部署实施健康扶贫工程,提升农村贫困人口医疗保障和健康水平;确定发展和规范健康医疗大数据应用的措施,通过互联网医疗更好满足群众需求;决定建设福厦泉与合芜蚌两个国家自主创新示范区,引领带动体制创新和科技创新。

5月卫计委进一步明确县、乡、村三级医疗卫生机构的功能定位,推动建立分级诊疗制度。加强乡村医生队伍建设,提出力争到2020年,让每个家庭有一名合格的家庭医生,每个居民有一份电子化的健康档案,有一张智能健康卡,实现人人享有基本医疗卫生服务。我们认为互联网医疗从“信息连接”到“数据连接”,在医院信息化往精细化提升、区域信息化往平台化提升、个人健康往深度化提升的三大市场打造新的商业模式和盈利模式,空间巨大。对互联网医疗持推荐评级。

推荐标的为:

文化长城(明确转型职业教育方向,收购联讯教育增发股票获证监会有条件通过。2016-2018年联讯教育承诺业绩分别为6000万元、7800万元和1亿元)。

和晶科技(幼儿教育作为家庭教育中的起点,家长付费粘性最高,平台优势明显,幼儿园市场占有率优势明显。另外收购的澳润信息开发数字机顶盒,迎来三网融合全面推开的红利,承诺扣非净利润15-17年分别为4250万、5000万、5750万)。

深天地A(广东“网络医院+药店”模式,打通B端供应链,服务C端。公司拟发行股份收购的友德医和赢医通,2016-2021年承诺实现净利润总和不低于4亿元、5.2亿元、6.76亿元、8.11亿元、9.73亿元、11.68亿元。围绕“医、检、药、管”四大方面盈利)。

国发股份(公司拟收购的德宝,德宝模式采用物联网技术,通过大数据实时监测医院耗材使用情况,做到主动配送服务,充分释放医生专心经营医疗业务。德宝模式更像医院的耗材入口平台,从厂商直接对接到科室,医生通过公司提供智能柜子取用耗材,以配送和服务切入,目前管理1.2万个品类,集成效果显著)。

创业软件(区域医疗信息平台建设龙头,中山项目建设标准制定参与者、获得平台互联互通最高级别认证;承建的杭州市“区域卫生信息平台”通过卫生部专家审批,获得地市级平台通过国家4A级(四级甲等)认证,属于地市级平台标准中最高级别。公司在区域卫生信息平台建设的优势显著,为未来复制发展打开空间提供有力保障)。

关注标的为:

中国高科(职业教育)、保龄宝(002286)(国际教育服务龙头)、中泰桥梁(国际学校进展顺利)。

万达信息(区域医疗信息化、个人健康管理均有布局)、卫宁健康(医院信息化软件龙头)。

细分行业重点推荐观点:

互联网医疗:网络医院打通药店就诊全流程,2B模式是未来重要看点。乌镇互联网医院已经确定5000多家合作门店,深天地收购的友徳医近期开始推广“药店+网络医院模式”,药店参与意愿极强,一周洽谈意向药店4000家,公司计划7月30日前落地5000-10000家,统筹医保、集采、配送等服务,提供400多个在线医生资源,目前试点情况超预期。除了已签广东省1.4万家药店,未来统筹各县、村等社区诊所等机构,以及县级医院资源,产业平台价值巨大。对标美国CVS药店,CVS在零售药品行业快速成长40年,是全美门店最多,总销售额最大的连锁药店巨头,年营收规模在1393亿美元。

互联网教育:《民办教育促进法》预计六月底三审,盈利性确权大概率确定。教育板块推荐逻辑逐渐由资产证券化逻辑转变为看细分、看龙头逻辑。市场经过一段时间调整,相关教育标的可以保持关注。我们重点推荐非学历教育阶段机会,该阶段受制政策影响更小,特别是职业教育的政策推动是很确定的,重点推荐中国高科、文化长城(明确转型职业教育方向);幼儿教育作为家庭教育中的起点,家长付费粘性最高,平台优势明显,重点推荐幼儿园市场占有率优势明显的和晶科技;国际教育服务近几年需求明显提升,高端消费长尾流量效应明显,国际教育服务龙头保龄宝、国际学校进展顺利中泰桥梁值得关注。

风险提示:创业板大幅下调风险;相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。

申请时请注明股票名称