保龄宝(002286.CN)

赤藓糖醇到底有多'甜' 一周内50余家机构调研保龄宝

时间:20-09-01 01:48    来源:金融界

过去的一周之内,保龄宝(002286)披露的两份投资者调研活动信息显示,参与调研机构合计超过50家。

山东某私募机构人士赵阳告诉《证券日报》记者,一方面,保龄宝最近刚刚披露完中报,业绩不错;另一方面作为大健康产业中的一环,赤藓糖醇产品受到市场广泛关注,保龄宝是A股唯一一家主业包含赤藓糖醇的企业。市场对未来业绩确定性较强且有一定题材的标的,通常会关注较多一些。

交出上市以来最靓中报

尽管受疫情影响,但是保龄宝还是交出了上市以来最好的中报成绩单:营业收入首次突破10亿元关口达到10.17亿元,同比增长17.24%;净利润4339.34万元,同比增长78.21%,扣非后净利润更是同比增长了141.96%。

保龄宝这份靓丽中报的背后,主要是因为公司毛利较高的赤藓糖醇收入大幅增加,同时其毛利也较上年同期有所提高。公告显示,今年上半年,保龄宝赤藓糖醇产品实现营业收入2.09亿元,较2019年同期的1.52亿元增长37.03%;毛利率也比2019年同期增长4.09%,达到了21.67%。

近年来,功能糖行业保持了一个比较稳定的发展,但在部分品类上出现高速增长态势,比如近来火热的赤藓糖醇。

赤藓糖醇,是一种以葡萄糖为原料,经生物发酵法天然转化和提取制备而成的一种零热量甜味剂。山东一位营养师王芳告诉《证券日报》记者,因为赤藓糖醇不参与人体糖代谢,不会引起血糖变化,同时又能提供甜味,在减糖低糖日渐深入人心的当下,比较容易会受到市场特别是年轻人的欢迎。

元气森林因加入了赤藓糖醇,主打“0糖0脂0卡”,市场持续热销。公开数据显示,今年5月份,元气森林单月销售业绩达到2.6亿元,超出2018全年销售总额。

“目前,赤藓糖醇已经成为公司最大的收入和利润来源。”保龄宝公司董事会秘书李霞告诉《证券日报》记者,在全球低糖减糖趋势的带动下,公司的赤藓糖醇等低糖减糖产品在饮料市场热销,公司产能满负荷运行。公司正积极推进实施技改扩建工程,以进一步满足市场需求。

赤藓糖醇发展空间广阔

蔗糖,一直以来都是人类最主要的甜味剂。公开数据显示,目前我国食品工业中每年需求1500余万吨蔗糖、400余万吨果葡糖浆作为甜味剂。

摄入糖分过多导致的健康问题在全球范围内日益严重,比如肥胖、糖尿病和龋齿。在这种背景下,代糖产品受到越来越多的关注。

公开资料显示,早在1990年,日本就批复将赤藓糖醇作为直接食品配料,1997年,美国FDA安全食品配料(GRAS)认证通过,赤藓糖醇可以作为100%蔗糖替代物。

保龄宝是国内第一家将赤藓糖醇产业化的企业。早在2004年,保龄宝就建成了我国第一条1000吨赤藓糖醇生产线,开启了我国赤藓糖醇产业化进程。此后,国内陆续有企业上马赤藓糖醇项目。

不过,当时市场需求不大,生产成本较高,企业盈利能力普遍较弱,不少企业最终退出了市场。目前国内主要的厂家包括保龄宝、滨州三元生物以及诸城东晓生物。国际的厂家主要包括法国JBL公司、美国嘉吉公司等。

“这种状况直到近几年才得到改观。一方面是由于减糖观念日益深入人心,市场对赤藓糖醇的需求不断增加;另一方面,随着技术提升以及规模扩大,生产成本不断下降。”一位功能糖行业资深人士介绍。

在元气森林的带动下,国内众多厂商纷纷推出添加赤藓糖醇的饮料,受益于此国内赤藓糖醇行业有望迎来高速增长。无糖饮品“爆红”背后,是消费群体消费理念与习惯的改变:健康成为人们的新追求与需求。中国品牌研究院高级研究员、食品产业分析师朱丹蓬告诉《证券日报》记者,新生代已经把颜值管理、体重管理、健康管理贯穿于日常生活之中,因此无糖市场一定会持续火爆。预计赤藓糖醇在五年内都会呈现两位数以上的增长,而饮品端的增长一定会带动原料端的增长。

天风证券研报显示,2017年,国内赤藓糖醇产量为1.8万吨,2018年国内就已达2.87万吨,同比增加59.4%。2019年我国糖消费量约为1580万吨。在减糖的大趋势下,假设未来赤藓糖醇代替5%的蔗糖市场,那么国内潜在需求空间有望达到80万吨。

“赤藓糖醇的未来市场还是比较大的。目前,除了主要应用于食品工业领域外,在医药、保健品、化学原料中间体等领域也有广泛应用。”前述市场人士表示,未来肯定也会涌入其他的玩家,不过在技术、客户方面拥有多年积累的行业龙头一定会有更大的竞争优势。